谭浩俊

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近期，人民银行、银保监会等部门推出阶段性调整差别化住房信贷政策等系列措施，允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的涉房企业在A股市场融资。

面对市场的持续低迷，房地产已经成为影响经济稳定增长并隐含一定风险的行业，终于在持续的政策收紧中，得到了一些喘息机会。特别是备受关注的证券市场，也给涉房企业带来了一些机会，而不是完全大门紧闭，不给涉房企业一丁点机会。

不过，房企也不要太高兴，“房住不炒”定位没有任何变化，只是给涉房企业开了一条“缝”。注意是给涉房企业而非房企开一条“缝”——房企是以房地产为主营业务的企业，涉房企业则是有房地产业务，但房地产业务是非主营业务，甚至是可以边缘化的业务。

新政是这样规定的：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。这同时传递了一个信号：今后没有特殊情况，企业不要轻易涉足房地产，特别是实体企业，一定要立足主业，一旦涉足房地产，有可能给企业的融资带来不利影响。

尽管在政策层面给了房地产行业和企业一些喘息机会，但并不是给房地产领域加油、添力，而是为了“保交楼”“防风险”等需要，临时对房地产金融政策做出了一些微调，待相关的目标实现，对房地产行业仍然是政策不松。特别是“房住不炒”定位，必须长期坚持。

这就进一步提醒房地产企业，不要再抱有侥幸心理。要想政策全面松动，唯有把“房住不炒”定位坚持好，把“租购并举”工作落实好，助力房价全面稳定，市场秩序全面规范，居民不要再为房价波动而担忧。

此次证监会对涉房企业的政策松动，不会给房地产市场的整体格局带来明显影响。更多情况下，可能主要是针对一些有房地产业务（非主业）并因此受到政策限制的实体企业开了一扇门，让他们能够从资本市场获得一定的资金支持，从而更好地发展实体产业。同时，通过实体产业部分的发展，逐步放弃、退出房地产业务，全面转向实体经济领域。

通过这次政策微调可以看到，企业如果真正想在资本市场获得支持，一定要处理好与房地产有关的业务，切不可再为了一时的利益，将较多财力和精力放到房地产业务方面。一些涉房业务不是主业但在业务构成中超过10%的企业，会受到很大的触动，会积极认真地去调整企业业务结构，最大限度减少房地产业务份额，最终放弃房地产业务，全面步入实体产业领域。

党的二十大报告指出，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上。金融、证券、保险等都是实体经济发展必须依赖的行业，自然应当更加重视对实体经济的支持，要真正把“着力点”放到实体经济上。证监会对涉房企业融资政策的调整，也是适应政策需要的一种变化。政策放宽获得的融资机会，也只能属于实体产业，而不是“10%”的房地产业务。

这一次证监会的上市政策调整，意图非常明确，就是既严格限制主营业务为房地产的企业股权融资，又合理保持资本市场融资功能的有效发挥，更好地服务稳定经济大盘。这对那些房地产非主营业务的企业会产生有效的刺激作用，倒逼其调整业务结构，全力坚守主业发展实体经济。

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关键词： 房地产业务 实体经济 主营业务